一條從新聞聯(lián)播播放的消息獲得市場(chǎng)不小的關(guān)注度。8月21日，工信部稱(chēng)我國自主研發(fā)的智能電視芯片已研制成功，并首次實(shí)現量產(chǎn)。據悉，這是一款配備了由華為海思半導體開(kāi)發(fā)、具有自主知識產(chǎn)權，且已實(shí)現量產(chǎn)的智能電視芯片，而這也是國內首款由彩電企業(yè)與國內芯片公司合作的產(chǎn)品。

曾經(jīng)，“缺芯少屏”是我國消費電子行業(yè)長(cháng)期的一個(gè)痼疾，尤其是在顯示面板和解碼芯片都要求頗高的智能電視領(lǐng)域。隨著(zhù)近年來(lái)政府加大在液晶面板產(chǎn)業(yè)的扶持力度，涌現出諸如華星光電、京東方、南京熊貓等優(yōu)秀廠(chǎng)商，使得我國液晶面板撐起全球面板行業(yè)的半邊天，其中在32寸液晶面板的出貨量方面，華星光電已經(jīng)超越三星（SDC）、LG（LGD）躍居世界第一。

反觀(guān)芯片行業(yè)，一直以來(lái)，都是國際產(chǎn)業(yè)巨頭的天下。作為智能電視的核心關(guān)鍵部件，我國智能電視芯片幾乎全部依賴(lài)進(jìn)口，而芯片缺失也嚴重制約了彩電產(chǎn)業(yè)的進(jìn)一步向高端領(lǐng)域發(fā)展。因此，工信部特別重視國產(chǎn)芯片的自主研發(fā)，近年來(lái)通過(guò)“核高基”等國家科技重大專(zhuān)項項目不斷扶持國內芯片企業(yè)與彩電企業(yè)合作，共同開(kāi)展智能電視芯片的研發(fā)，為未來(lái)我國彩電行業(yè)完善產(chǎn)業(yè)生態(tài)系統打下了良好的基礎。

國家千億“芯計劃”影影綽綽

今年5月份，就有消息稱(chēng)，政府部門(mén)將成立一支規模達千億元的基金，重點(diǎn)扶持國內集成電路企業(yè)，以改變國產(chǎn)內存芯片空白的現狀。據悉，新成立的基金將由政府部門(mén)和社會(huì )資金共同組成，以股權投資等方式投資國內企業(yè)，扶持本土企業(yè)做大做強。

近日TCL集團拋出了57億定向增發(fā)計劃，從定增公告的細節中，我們或能看出一些國家產(chǎn)業(yè)資金扶持的端倪。

定增公告顯示，TCL集團擬向包括惠州投控、國開(kāi)金融、紫光通信、中信資本等10名特定對象發(fā)行股份，合計募集資金總額為57億元，主要是投向華星光電t2項目的建設。除了TCL的大股東惠州控股外，增發(fā)對象中的國開(kāi)金融與紫光通信引起了市場(chǎng)的關(guān)注。因為從二者之前一系列的投資動(dòng)作來(lái)看，這似乎并不是普通的財務(wù)投資項目。

國開(kāi)金融的背景眾所周知，作為國家扶持戰略性新興產(chǎn)業(yè)的重要資金平臺，國開(kāi)金融也是國家開(kāi)發(fā)銀行唯一的股權投資平臺，本次參與TCL定增是國開(kāi)金融對上市公司所做的單筆最大的股權投資，如此大手筆，還反映出國開(kāi)金融在市場(chǎng)化投資下對TCL未來(lái)中長(cháng)期價(jià)值的認同，或許這也側面表明國家層面的戰略資本對液晶面板產(chǎn)業(yè)鏈的認同與支持。

而紫光通信則是國內通信芯片龍頭企業(yè)，2013年6月份，紫光集團以14.8億美元收購展訊通信就已經(jīng)讓市場(chǎng)震驚，紫光系資本整合通訊半導體行業(yè)的野心和實(shí)力可見(jiàn)一斑。此次紫光系資本的出資，看重的或許是與TCL集團未來(lái)長(cháng)期深入的合作空間，其中不排除因為T(mén)CL已參股了一家芯片廠(chǎng)商Amlogic這一因素。更為重要的是，紫光系有意從上游延伸到產(chǎn)業(yè)下游，打通消費電子全產(chǎn)業(yè)鏈的戰略意圖，能與TCL形成良好的協(xié)調效應。如此看來(lái)，此次國開(kāi)資本與紫光資本注資TCL集團，很可能是國家千億元“芯計劃”的一部分。而此次國開(kāi)系、紫光系與TCL的合作涉及資本層面與產(chǎn)業(yè)鏈上下游，比起創(chuàng )維和海思的面來(lái)的更廣闊，也具有更多遐想的空間。

補芯加屏國家隊布局全產(chǎn)業(yè)鏈

單獨的芯片或者屏幕存在，都無(wú)法真正體驗其產(chǎn)品價(jià)值，只有當兩者有機的融合，才能釋放產(chǎn)業(yè)整合的最大魅力。事實(shí)上，國家資本此前對液晶面板行業(yè)的扶持力度并不小。工信部在電子信息制造業(yè)“十二五”發(fā)展規劃里提出的目標是平板電視面板自給率達到80％以上，當前自給率仍然處于一個(gè)相對較低的水平，使得面板行業(yè)的發(fā)展依然是重中之重。

產(chǎn)業(yè)資本敢于繼續加碼投資，還源于對未來(lái)面板市場(chǎng)需求的考慮。目前全球液晶電視是大尺寸化趨勢在加快，雖然數量增長(cháng)較弱，但面積增長(cháng)仍保持較快速度，根據NPDDisplaySearch的數據顯示，到2017年，國內液晶電視面板才會(huì )基本達到供需平衡關(guān)系，這也是行業(yè)還在持續加大投產(chǎn)的原因之一。

產(chǎn)業(yè)投資考慮的是各種高大上的事情，此次各路資本真金白銀57億通過(guò)TCL集團投入華星光電的定增項目，因為華星光電本身就是一個(gè)香餑餑的存在。

首先，單單從當前的t1項目來(lái)看，華星光電就已經(jīng)是一個(gè)令人眼紅的現金牛。據最新的TCL集團中報顯示，華星光電面板上半年營(yíng)業(yè)收入85.06億元，同比增長(cháng)24.8％，實(shí)現凈利潤9.81億元。

其次，華星光電的運營(yíng)指標都處于行業(yè)領(lǐng)先的地位。在最近的TCL雪球訪(fǎng)談上，有投資者問(wèn)到華星光電的運營(yíng)效率問(wèn)題，TCL稱(chēng)今年二季度華星光電t1項目的出貨量占全球電視液晶面板的10％，行業(yè)排名第五，而其營(yíng)業(yè)利潤率、凈利潤率等經(jīng)營(yíng)性指標連續6個(gè)季度行業(yè)排名第一，超過(guò)了三星、LG等國際巨頭。

而在最近的一份券商研究報告顯示，華星光電的經(jīng)營(yíng)效率是相當高的。2013年的資產(chǎn)周轉率達到了53％，比同行京東方的42％高出11個(gè)百分點(diǎn)。由于公司面板供不應求，公司營(yíng)業(yè)周期也較短，現金周期只有-2.2天，這個(gè)指標是行業(yè)最好的。

華星光電的屏，與紫光通信的芯片天然就是互補的產(chǎn)品，二者深入的合作能產(chǎn)生更多的協(xié)同效益。國開(kāi)系、紫光系與TCL的合作若真是從“補芯加屏”的角度出發(fā)，有望成為芯屏一體化融合的示范，譜寫(xiě)產(chǎn)業(yè)滲透的一段佳話(huà)。